优机股份(833943) 投资要点： 事务：2025H1公司实现营收4。43亿元（yoy+19%）、归母净利润3430万元（yoy+37%）、扣非归母净利润3297万元（yoy+50%）；2025Q2实现营收2。61亿元（yoy+17%/qoq+43%）、归母净利润1879万元（yoy+8%/qoq+21%）、扣非归母净利润1840万元（yoy+22%/qoq+26%）。上半年公司实现营收和利润的双增加。2025年7月15日，公司向特定对象刊行可转债获中国证监会批复同意。 中海油项目阀门订单显著增加带动油气范畴营收yoy+19%，产能叠加比扬细密并表促使航空范畴营收yoy+48%。2025H1公司油气化工流体节制设备及零部件、通用流体节制零部件、液压系统零部件、工程和矿山机械零部件、航空零部件细密加工办事、其他机械设备及零部件营业营收别离为11444万元（yoy+18。84%）、11298万元、6082万元（yoy+24。63%）、5515万元、5064万元（yoy+47。51%）、4489万元（yoy+117。66%），此中航空零部件细密加工办事、其他机械设备及零部件营业毛利率别离增加5。07pcts、14。18pcts至29。35%、23。03%。营业收入增加次要缘由为，1）油气化工流体节制设备及零部件营业：受益于国度海洋油气开采投资添加，中海油项目阀门订单显著增加；2）液压系统零部件营业：境内优机液压取境外优机泰国（2024年上半岁首年月步投产）计谋结构落地，自从出产订单逐年递增；3）航空零部件细密加工办事营业：既有项目产能，叠加2024年9月收购孙公司比扬细密并表，新增收入贡献显著；4）其他机械设备及零部件营业：印度市场实空设备镀膜机成套件及零件拓展成效显著，同比新增收入超1200万元。发卖区域方面，境外别离实现营收17509万元（yoy+36%）、26810万元（yoy+10%），境内营收增速较快次要缘由是航空零部件细密加工办事实现的发卖收入均为境内发卖收入，同时境内油气化工流体节制设备及零部件营业收入取得较大增加。我们认为，公司国际取国内市场协同成长，通过全球化资本整合及供应链系统优化，无望持续驱动市场拓展取产物研发、强化分析合作力。 机械零部件加工行业受益于全球财产迭代及国内需求扩张，机械零部件出口额无望持续增加。 公司从营产物为机械零部件，涵盖通用零部件加工取公用零部件加工两大类。这些零部件普遍使用于石油天然气、工程及矿山机械、交通运输、航空航天等严沉配备制制范畴。近年来，发财国度接踵提出“再工业化”、“低碳经济”等全新成长，鞭策了全球洁净高效发电设备、石油石化设备、节能环保设备、工程和矿山设备等的更新换代及手艺需求。取此同时，受制于持续攀升的出产成本及财产工人欠缺问题，发财国度的机械零部件产能持续收缩。中国正逐渐成长为全球配备制制范畴主要的零部件供应堆积地，机械零部件出口额持续增加。颠末多年成长，我国机械零部件加工行业已构成门类齐备、规模复杂、具备较强国际合作力的财产系统，浩繁产物产量位居世界前列。我们认为，受益于全球经济的财产迭代升级以及国内需求的持续扩张，机械零部件加工行业将来成长前景广漠。 盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为0。95/1。11/1。28亿元，我们看好公司“自从出产+协同制制”模式下多范畴产物的放量潜力以及募投项目投产为航空范畴营业带来的产能支持，维持“增持”评级。 风险提醒：供应商办理风险、质量节制风险、下业波动风险。